（转自：票风笔记）国客信配
一、日内行情(5-20)
上午，国有大行早盘平价入场收票，票据利率延续昨日下行态势继续下行，11月到期国股银票一度下探至1.04%。在票据利率下行后，同时票据一级市场直贴票据供给回暖，市场卖盘大幅增长，大行收满长期限票据后，长期票据触底回升。截至午盘，6月到期国股银票下降8BP至1.15%，9月到期国股银票下降1BP至0.97%，11月到期国股银票触底回升至1.07%。
下午国客信配，卖盘依然较多，票据利率继续小幅上行。截至收盘，6月、9月、11月到期国股银票分别收盘于1.17%、0.98%、1.08%。与昨日收盘价相比，短期限票据利今日仍有下降，长期限票据则持平或微升。
二、历史行情
5月首个交易日，票据利率大幅低开，6个月期限国股银票转贴现利率低开10BP至1.07%开盘，随后小幅下探至1.05%；再之后伴随票据供给快速回升，票据利率逐步反弹至上周的1.13%企稳；本周一，在票据一级市场供给处于的低位的情况下，大行开始降价收票，票据利率大幅回落，6个月期限国股银票转贴现利率下降6BP至1.07%，回到月初开盘价。
今日，尽管一早就宣布存款挂牌利率和LPR下调国客信配，但票据利率并没有因此继续下降，反而走出“V”型走势，最终6个月期限国股银票转贴现利率较昨日还上升1BP。
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从票据与国债、同业存单的利差来看，截至5月20日，票据与国债的利差为-34BP，票据与同业存单的利差为-56BP，票据利率继续位于国债利率下方。
今日，多家国有大行同时宣布下调存款挂牌利率，其中三个月、半年、一年、二年期定期存款利率下调15BP，三年和五年定期存款利率下调25BP，降幅超市场预期5BP左右。一般来说，存款基准利率下调有助于降低银行的资金成本，从而引起票据利率下行。那为什么今天票据利率却并未下行呢？
5月7日，央行宣布降息10BP后，市场对存款基准利率下调就已经有充分预期，而且大行昨日可能已经知道信息，昨日已经提前做了反应，故今日实际宣布后票据利率反而不再下降。同理，今天债券市场也没有太大的波澜。
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